[BDPalabres] L'endettement : un sérieux levier de croissance

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GaboniK : la dynamique économico-fiancière et sociétale au coeur de nos stratégies

 

L'endettement : Un sérieux levier de croissance ...

L’endettement, quel horreur pour le commun des mortels !!! Allez ne confondons par Surendettement et Endettement…Dans l’entendement collectif la confusion est souvent forte, c’est un sérieux frein même au développement de nos économies…Car si l’initiative, l’idée, est au cœur de l’innovation gardons bien en mémoire que l’endettement (financement) est le levier de sa réalisation….

Le surendettement est un état d’endettement au delà de ses capacités potentielles de remboursement, au delà de ses ressources propres, de ses ressources futures mobilisables dans le moyen terme. Dans le cas d’une entreprise cela conduit inévitablement à l’insolvabilité, à la cessation de paiement ou le redressement judiciaire (procédure collective) conduisant in fine au pire des cas à la cessation d’activité…

L’entreprise peut s’endetter pour de multiples raisons, financement au delà de ses fonds propres (FP), financement de son besoin en fond de roulement, d’exploitation, cette latence entre les engagements décaissables dans l’immédiat et les recettes futures mobilisables…L’endettement contrôlé permet donc à une entreprise de sortir d’une impasse de latence de trésorerie, de financer des projets rentables et porteurs tout en maitrisant sa capacité d’autofinancement (CAF), en s’assurant des part de marché (PDM) et donc des bénéfices futures renforçant sa CAF, ses fonds propres….

L’ingénierie financière a fait des merveilles ces derniers temps même si par ces temps de crise des « subprimes » bien des choses restent à revoir en matière de contrôle et de régulation des fonds d’investissement…Une des recettes géniales, à l’origine d’ailleurs de la crise dans sa mauvaise utilisation, est le levier de la dette, le financement par levée de fonds (LBO)…Le développement des opérations financières (LBO, Fusion-acquisition, marchés dérivés) a été au cœur du développement spectaculaire de la finance mondiale et donc le moteur de la mondialisation…Elle a généré des montagnes gigantesques de profit à travers la planète. Les banques se sont fortement financiarisées, avec le découplage entre banque commercial (de détail) et banques de financement-investissement (BFI) même si une reconfiguration du paysage bancaire post-subprime ramène au développement des banques universelles capable de supporter avec plus de sérénité les soubresauts….

La formule magique et barbare appliquée: Rf = Re + (Re –Rd)D/K…. oh là il n’y a rien de bien compliqué !!! Pour résumer, la rentabilité financière, celle attendue par les actionnaires, est d’autant plus importante que la rentabilité globale (économique) de l’entreprise est supérieure aux taux d’intérêts d’emprunts !!! Tout ceci multiplié d’autant plus par l’effet de levier « D /K »…Tant que la rentabilité économique est supérieure à celle de la dette on a donc intérêt à emprunter et plus l’emprunt démultiplie le gain à l’arrivée…Seulement voilà cela n’est possible que tant que la rentabilité économique est supérieure, en cas de retournement de cycle pour X raisons mal maitrisées et non préparées on assiste alors à un véritable levier de la mort !!! D’où la fameuse crise des subprimes, le levier a été poussé à l’extrême sans s’assurer en face la rentabilité effective : on a prêté en masse à des gens insolvables d’où le levier de la mort !!!

Entre deux extrêmes il n’y a point de salut, l’endettement est au cœur du développement des économies, elle finance et irrigue les initiatives en accélérant leur réalisation…à condition bien sûr de prendre des mesures prudentielles de solvabilité….

 Le silence tue ...

Par complaisance ou par indifférence nous retardons (le progrès) ou accélérons (notre déclin) encore un peu plus...

Chacun, d'où qu'il soit, doit et se doit d'apporter sa pierre à l'édifice Gabon...

 

GaboniK
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